S&P 500 و Nasdaq: افت شدید

شاخص های S&P 500 و نزدک پس از ماه ها رشد چشمگیر، با افت شدیدی مواجه شدند. از اوایل آوریل تا اوج هفته گذشته، هر دو شاخص افزایش یافتند؛ شاخص S&P 500 بیش از 25% و Nasdaq نزدیک به 40%. اما هفته گذشته شرایط تغییر کرد.

چه چیزی باعث این افت شد

چند علامت هشدار به طور همزمان ظاهر شدند:

• داده های تورم و اشتغال در روزهای پنجشنبه و جمعه ناامیدکننده بودند.
• فدرال رزرو نرخ های بهره را بدون تغییر نگه داشت، اما هیچ نشانه قوی ای از کاهش های آینده ارائه نکرد.
• تعرفه های جدید و نوسانات در سیاست های تجاری.
• ضعف فصلی در ماه اوت که به طور تاریخی فشار منفی بر سهام وارد می کند.

شاخص S&P 500 در عرض چند روز نزدیک به 3% افت کرد و در حدود 6,238 بسته شد. نزدک (Nasdaq) افت شدیدتری داشت و تقریباً 4% کاهش یافت و به حدود 20,763 رسید.

چرا ماه اوت مهم است

از نظر تاریخی، ماه اوت یکی از ضعیف ترین ماه ها برای بازار سهام بوده است. این الگو فشار روانی زیادی بر سرمایه گذاران وارد کرده است. شاخص S&P 500 به تازگی به زیر میانگین متحرک MA20 سقوط کرده است؛ این خط روند کوتاه مدت توسط بسیاری از معامله گران دنبال می شود. وقتی قیمت ها به زیر این سطح می رسند، معمولاً نشانه ای از کاهش شتاب حرکت بازار است. این شاخص ممکن است بیشتر افت کند و تا سطح 6,100 کاهش یابد، یعنی حدود 5% پایین تر از اوج های اخیر، پیش از آن که دوباره یک حمایت پیدا کند.

دیگر چه مشکلاتی وجود دارند؟

• سهام شرکت های خدمات عمومی (که به عنوان پرداخت کنندگان سود ثابت و کم ریسک شناخته می شوند) در حال افزایش هستند؛ این معمولاً نشانه ای از ترس یا اتخاذ موقعیت دفاعی در بازار است.
• ممکن است سهام نرم افزاری جهشی داشته باشند؛ این سهام از تولیدکنندگان تراشه عقب مانده اند و به طور تاریخی در ماه اوت عملکرد بهتری دارند.
• اکنون انتظار می رود که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش دهد، اما این موضوع قطعی نیست. بازارهای آتی اکنون حدود 60 واحد پایه کاهش تا دسامبر را قیمت گذاری کرده اند، در حالیکه این رقم در اوایل هفته گذشته 33 واحد بود.

همچنین ترامپ رئیس اداره آمار اشتغال را اخراج کرد، و برخی نسبت به اعتبار داده های اشتغال در آینده ابراز تردید کرده اند. اگر دادگاه ها تصمیم بگیرند که تعرفه های ترامپ غیرقانونی بوده اند، ایالات متحده ممکن است مجبور شود آنها را لغو کند، میلیاردها دلار به شرکت هایی که این تعرفه ها را پرداخت کرده اند بازگرداند، و خطر به هم ریختگی در توافق های تجاری را بپذیرد.

در کوتاه مدت، احتمال افزایش نوسانات وجود دارد؛ افت سریع تا سطح 6100 ممکن است رخ دهد، اما می تواند فرصتی برای خرید باشد. انتظار می رود نوسانات تا ماه سپتامبر ادامه داشته باشند و شاید در ماه اکتبر آرام تر شوند.

در بلندمدت، اگر تورم همچنان چسبنده باقی بماند (یعنی قیمت ها سریع تر از حد انتظار افزایش یابند و حتی پس از افزایش نرخ بهره نیز به راحتی کاهش نیابند) و بازار کار ضعیف شود، فدرال رزرو ممکن است مجبور به کاهش نرخ بهره شود که می تواند به بهبود بازار سهام تا اواخر سال 2025 کمک کند. نسبت قیمت به درآمد آینده نگر (forward P/E) برابر با 22.4 است که نسبتاً بالا محسوب می شود؛ یعنی سرمایه گذاران برای هر 1 دلار سود پیش بینی شده شرکت های S&P 500، مبلغ 22.40 دلار پرداخت می کنند. و اگر سود شرکت ها به اندازه کافی رشد نکند تا این قیمت های بالا را توجیه کند، فضای زیادی برای رشد بیشتر سهام باقی نمی ماند، زیرا قیمت ها از پیش بر اساس نتایج قوی تنظیم شده اند.

معامله گران چه کاری باید انجام دهند؟

• سطح حمایتی 6100 را زیر نظر داشته باشید.
• برای خرید در هر افت قیمت عجله نکنید؛ بازار هنوز بی ثبات است و نوسانات بیشتری محتمل هستند.
• در کوتاه مدت، بخش های دفاعی را ترجیح دهید.
• ممکن است سهام نرم افزاری در ماه آینده جهش داشته باشند.
• تا پایان سپتامبر محتاط بمانید، اما اگر اکتبر شفافیت بیشتری به همراه داشت، برای ورود بلندمدت آماده شوید.